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金斯瑞生物科技(01548.HK)：遭閻辦公文具火研究質疑造假，大跌26%後緊急停牌
原標題：金斯瑞生物科技(01548.HK)：遭閻火研究質疑造假，大跌26%後緊急停牌
9月27日早盤，港股市場知名生物醫藥公司金斯瑞生物科技(01548.HK)被指臨床數據涉嫌造假，盤中一度跳水跌逾四成，後有所回升，公司現已宣佈緊急臨時停牌。截止目前，該股仍有25.93%的跌幅，報11.86港元，成交額5.62億港元。
(圖片來源：富途證券）
值得註意的是，該公司為港股通(深）標的股票，但9月27日至10月7日期間不提供港股通服務，這意味著內地的投資者無法及時作出買賣炒作，此前買入該股的內地投資者遭遇“蒙頭殺”。
被指數據造假下挫四成
據瞭解，金斯瑞生物科技於2002年成立於美國新澤西州，總部設在中國江蘇南京。公司曾指，傳奇生物科技公司及其附屬公司屬於金斯瑞的細胞治療分部，已成功開發其由CDO平臺而來的專有CAR-T技術平臺，與先進雙特異性單域抗體發展技術相結合，通過多靶點定位對抗癌細胞。此項技術已取得顯著有效性及安全性，並且最終將會為癌癥等重大疾病提供潛在治愈方案。金斯瑞的LCAR-B38M CAR-T 細胞治療產品已作為CAR-T產品於中國獲準進行臨床試驗，並已於美國作為中國首創CAR-T產品(JNJ 68284528)展開1b/2期臨床試驗的授權，並且已與來自Janssen Biotech, Inc.的科學傢共同進行試驗。
而閻火研究今日盤中發佈看空報告稱，金斯瑞生物科技缺乏創新研發CAR-T療法的教育和產業經驗；傳奇生物的專利申請屢遭碰壁，目前來看幾乎無法形成完成的專利保護體系；ASCO上公佈的臨床數據涉嫌造假；管理層選擇高位套現，並且通過隱蔽的子公司股份支付方式竊取公眾股東利益。閻火研究懷疑公司CAR-T數據涉嫌造假，對其最終估值僅為每股3.29港幣，強烈建議賣出（文後附做空報告全文）。
關於閻火靜電機研究
據網站資料顯示，閻火研究是由一群資深的股票投資者發起的獨立研究機構。他們認為無法理解為什麼香港的監管近乎於零和主管機構手無縛雞之力，香港監管的缺失是其亞洲金融中心地位逐漸衰落的根本原因。閻火懷疑監管機構的利益並不是與投資人一致，而是與假公司沆瀣一氣。既然等待監管介入希望渺茫，索性自發曝光假公司，保護個人投資者的利益。閻火稱對養尊處優卻又無法創造出一個公平公開的市場環境的監管機構和交易所高管嗤之以鼻。
這不是第一次閻火活躍於港股市場。早在2017年10月4日，獨立第三方IcebergResearch 發表瞭一個簡短的報告譴責西藏水資源（01115.HK）多項財務造假。閻火研究認為：西藏水資源的水業務也存在虛報多報的情況；西藏發展混亂的年報證明瞭西藏水資源的年報也同樣不可信，而且利潤也多報瞭；西藏水資源一直從關聯方買入假公司，以去掉賬上虛報的利潤和現金
閻火的分析顯示公司從未產生過自由現金流，而且實際上也處於虧損狀況。考慮到他們的公司治理基本不存在，閻火認為公司的股權價值為零。閻火亦呼籲普華永道盡快辭職，並呈請證監會盡快開展正式的調查。
不過，當時的目標公司西藏水資源股價並未因此受到影響，反而在此後幾周一度大漲3成，後來其股價才逐漸回落。
附做空uabank貸款專家｜台中創業貸款｜台中房屋貸款｜台中企業貸款｜台中汽車貸款報告全文：
閻火研究發佈看空報告稱，金斯瑞生物科技缺乏創新研發CAR-T療法的教育和產業經驗；傳奇生物的專利申請屢遭碰壁，目前來看幾乎無法形成完成的專利保護體系；ASCO上公佈的臨床數據涉嫌造假；管理層選擇高位套現，並且通過隱蔽的子公司股份支付方式竊取公眾股東利益。閻火研究懷疑公司CAR-T數據涉嫌造假，對其最終估值僅為每股3.29港幣，強烈建議賣出。
傳奇生物CAR-T技術的來源撲朔迷離。公司缺乏創新研發CAR-T療法的教育和產業經驗；傳奇生物的專利申請屢遭碰壁，目前來看幾乎無法形成完成的專利保護體系。
傳奇生物的CAR-T選擇瞭前人失敗瞭的設計，工藝挑戰極大，商業化進展緩慢。傳奇生物采用瞭工藝極其復雜的雙特異性抗體設計，且公司GMP生產工藝目前尚未摸索清楚、中國GMP廠房建設進度遠低於預期。中國的臨床試驗一拖再拖，正式的臨床試驗一直遲遲無法開展。類似的JUNO的JCAR015已經證明失敗。
ASCO上公佈的臨床數據涉嫌造假。臨床實驗數據客觀性存疑，承接臨床試驗的西安交通大學第二附屬醫院在業內實力較弱，數據可信度較低；臨床試驗管理松散，幾乎未形成台中通馬桶完整的SOP體系；上海數據明顯遜於西安數據，但是公司僅選擇性披露西安數據，誤導投資者。
上海長征醫院的受試者死亡案例，遲遲沒有披露的真相台中註冊商標。長征醫院2017年9月16日的死亡案例幾乎被公眾遺忘，金斯瑞管理層對死亡案例模糊處理。公司創始團隊一方面在高位套現，另一方面弱化死亡案例引發的安全性隱患，以便盡快促成Janssen的合作。
Janssen合作的真相，CAR-T賽道的眾多賽馬之一。Janssen在全球范圍內與Celgene幾乎瓜分多發性骨髓瘤市場，在Celgene已經戰略投資Bluebird並且提前佈局CAR-T領域的前提下，Janssen與傳奇生物合作可以視作針對Celgene的防禦性戰略。
管理層選擇高位套現，並且通過隱蔽的子公司股份支付方式竊取公眾股東利益。管理層在死亡案例公告之後持續高位套現，累計拋售5，110萬股以上；同時管理層通過復雜交易結構，規避瞭巨額股份支付，並籌劃將傳奇生物分拆上市，對竊取公眾股東利益。
傳奇生物的CAR-T療法商業價值有限，現有產品管線無法支撐目前估值。公司傳統業務以25倍EBITDA測算，估值在7.56億美元左右，對應每股價值約3.29港幣；公司CAR-T業務以最好的假設計算估值在4.73億美元，對應每股價值約2.03港幣；公司目標價在每股3.29 - 5.32港幣。但由於我們懷疑公司CAR-T數據涉嫌造假，最終估值僅為每股3.29港幣，強烈建賣出。返回搜狐，查看更多
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原標題：金斯瑞生物科技(01548.HK)：遭閻火研究質疑造假，大跌26%後緊急停牌
9月27日早盤，港股市場知名生物醫藥公司金斯瑞生物科技(01548.HK)被指臨床數據涉嫌造假，盤中一度跳水跌逾四成，後有所回升，公司現已宣佈緊急臨時停牌。截止目前，該股仍有25.93%的跌幅，報11.86港元，成交額5.62億港元。
(圖片來源：富途證券）
值得註意的是，該公司為港股通(深）標的股票，但9月27日至10月7日期間不提供港股通服務，這意味著內地的投資者無法及時作出買賣炒作，此前買入該股的內地投資者遭遇“蒙頭殺”。
被指數據造假下挫四成
據瞭解，金斯瑞生物科技於2002年成立於美國新澤西州，總部設在中國江蘇南京。公司曾指，傳奇生物科技公司及其附屬公司屬於金斯瑞的細胞治療分部，已成功開發其由CDO平臺而來的專有CAR-T技術平臺，與先進雙特異性單域抗體發展技術相結合，通過多靶點定位對抗癌細胞。此項技術已取得顯著有效性及安全性，並且最終將會為癌癥等重大疾病提供潛在治愈方案。金斯瑞的LCAR-B38M CAR-T 細胞治療產品已作為CAR-T產品於中國獲準進行臨床試驗，並已於美國作為中國首創CAR-T產品(JNJ 68284528)展開1b/2期臨床試驗的授權，並且已與來自Janssen Biotech, Inc.的科學傢共同進行試驗。
而閻火研究今日盤中發佈看空報告稱，金斯瑞生物科技缺乏創新研發CAR-T療法的教育和產業經驗；傳奇生物的專利申請屢遭碰壁，目前來看幾乎無法形成完成的專利保護體系；ASCO上公佈的臨床數據涉嫌造假；管理層選擇高位套現，並且通過隱蔽的子公司股份支付方式竊取公眾股東利益。閻火研究懷疑公司CAR-T數據涉嫌造假，對其最終估值僅為每股3.29港幣，強烈建議賣出（文後附做空報告全文）。
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據網站資料顯示，閻火研究是由一群資深的股票投資者發起的獨立研究機構。他們認為無法理解為什麼香港的監管近乎於零和主管機構手無縛雞之力，香港監管的缺失是其亞洲金融中心地位逐漸衰落的根本原因。閻火懷疑監管機構的利益並不是與投資人一致，而是與假公司沆瀣一氣。既然等待監管介入希望渺茫，索性自發曝光假公司，保護個人投資者的利益。閻火稱對養尊處優卻又無法創造出一個公平公開的市場環境的監管機構和交易所高管嗤之以鼻。
這不是第一次閻火活躍於港股市場。早在2017年10月4日，獨立第三方IcebergResearch 發表瞭一個簡短的報告譴責西藏水資源（01115.HK）多項財務造假。閻火研究認為：西藏水資源的水業務也存在虛報多報的情況；西藏發展混亂的年報證明瞭西藏水資源的年報也同樣不可信，而且利潤也多報瞭；西藏水資源一直從關聯方買入假公司，以去掉賬上虛報的利潤和現金
閻火的分析顯示公司從未產生過自由現金流，而且實際上也處於虧損狀況。考慮到他們的公司治理基本不存在，閻火認為公司的股權價值為零。閻火亦呼籲普華永道盡快辭職，並呈請證監會盡快開展正式的調查。
不過，當時的目標公司西藏水資源股價並未因此受到影響，反而在此後幾周一度大漲3成，後來其股價才逐漸回落。
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閻火研究發佈看空報告稱，金斯瑞生物科技缺乏創新研發CAR-T療法的教育和產業經驗；傳奇生物的專利申請屢遭碰壁，目前來看幾乎無法形成完成的專利保護體系；ASCO上公佈的臨床數據涉嫌造假；管理層選擇高位套現，並且通過隱蔽的子公司股份支付方式竊取公眾股東利益。閻火研究懷疑公司CAR-T數據涉嫌造假，對其最終估值僅為每股3.29港幣，強烈建議賣出。
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傳奇生物的CAR-T選擇瞭前人失敗瞭的設計，工藝挑戰極大，商業化進展緩慢。傳奇生物采用瞭工藝極其復雜的雙特異性抗體設計，且公司GMP生產工藝目前尚未摸索清楚、中國GMP廠房建設進度遠低於預期。中國的臨床試驗一拖再拖，正式的臨床試驗一直遲遲無法開展。類似的JUNO的JCAR015已經證明失敗。
ASCO上公佈的臨床數據涉嫌造假。臨床實驗數據客觀性存疑，承接臨床試驗的西安交通大學第二附屬醫院在業內實力較弱，數據可信度較低；臨床試驗管理松散，幾乎未形成台中通馬桶完整的SOP體系；上海數據明顯遜於西安數據，但是公司僅選擇性披露西安數據，誤導投資者。
上海長征醫院的受試者死亡案例，遲遲沒有披露的真相台中註冊商標。長征醫院2017年9月16日的死亡案例幾乎被公眾遺忘，金斯瑞管理層對死亡案例模糊處理。公司創始團隊一方面在高位套現，另一方面弱化死亡案例引發的安全性隱患，以便盡快促成Janssen的合作。
Janssen合作的真相，CAR-T賽道的眾多賽馬之一。Janssen在全球范圍內與Celgene幾乎瓜分多發性骨髓瘤市場，在Celgene已經戰略投資Bluebird並且提前佈局CAR-T領域的前提下，Janssen與傳奇生物合作可以視作針對Celgene的防禦性戰略。
管理層選擇高位套現，並且通過隱蔽的子公司股份支付方式竊取公眾股東利益。管理層在死亡案例公告之後持續高位套現，累計拋售5，110萬股以上；同時管理層通過復雜交易結構，規避瞭巨額股份支付，並籌劃將傳奇生物分拆上市，對竊取公眾股東利益。
傳奇生物的CAR-T療法商業價值有限，現有產品管線無法支撐目前估值。公司傳統業務以25倍EBITDA測算，估值在7.56億美元左右，對應每股價值約3.29港幣；公司CAR-T業務以最好的假設計算估值在4.73億美元，對應每股價值約2.03港幣；公司目標價在每股3.29 - 5.32港幣。但由於我們懷疑公司CAR-T數據涉嫌造假，最終估值僅為每股3.29港幣，強烈建賣出。返回搜狐，查看更多
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